הבורסה של מדינות ה-PIIGS כהזדמנות להשקעה
הגירעונות התקציביים וחוסר איזון הסחר המתרחב במדינות :פורטוגל, אירלנד, איטליה, יוון וספרד העניק למדינות אלה שם מחמיא בשם "PIIGS, תחזיות שליליות בעיקר מסוכנויות דירוג האשראי הגדולות פרסום רע וסיכון גבוה גרמו למשקיעי בורסה אשר חששו למשבר נזילות נוסף, למכור את אחזקותיהם במדינות אלה. כתוצאה מכך, המחירים הנמוכים של ניירות ערך ונכסים במדינות אלה , הינם שעת כושר לקנייה למי שיודע איפה לחפש. יש שיגידו שזה כמו לחפש מחט בערימת של שחת אבל מי שיימצא במקום הנכון בזמן הנכון יוכל להנות מההזדמנות העיסקית.
יוון -המצב ביוון הוא בכי רע, כפי שאתם יכולים להיווכח במו עיניכם, המדד הכללי של בורסת אתונה, איבד כשליש מערכו מאז השיא באוקטובר 2010. "זהו זמן מצוין לקנות מניות של חברות איכות שעוד לא הספיקו לצבור חובות ונהנות ממודלים עסקיים טובים. הבנק הלאומי של יוון, הינו אחד מן הבנקים הספורים, שריבית ההלוואות לא עולה על תשואת הפיקדונות. דוגמא טובה להזדמנות עסקית הינה :קמעונאית הצעצועים ג 'מבו, אשר נסחרת בסביבות 10 פעמים חסר משוויה האמיתי. לכן מתחת לפני השטח העגומים ניתן למצוא מציאות ארוכות טווח בבורסה היוונית שיום אחד יביאו לתשואה מרשימה.
ספרד - כחמישית מן ההון עצמי של קרן מקי הבינלאומית הוא במניות ממדינות PIIGS, וחצי מן ההון עצמי מגיע מספרד. מנהל הקרן ויליאם אנדרוז רואה את חברת טלפוניקה ( Tef ) הספרדית כאטרקטיבית ביותר. הוא טוען כי מכירות משמעותיות בחברה זו הגיעו מאמריקה הלטינית. הוא מוסיף ואומר כי זאת תהיה טעות לא להשקיע בחברות רק בגלל שהם מגיעות ממדינות ה PIIGS. "אני חושב שהשוק הוא קצת מקובע מדי על PIIGS, השוק הוא דובי לגבי כמעט כל חברה אירופית עצומה התלויה בחסדיה של ארגון זה או אחר להושיעם. בראש הקרן עומד הבנק הספרדי Banco Santander ( STD). למרות שבנק זה מצוי בקרן ,מחצית מרווחי הבנק מגיעים מחוץ לאזור האירו ולכן זוהי דוגמה קלאסית של אל תסתכל בקנקן אלא מה שיש בו.
אירלנד-באופן תמוה,שוק המניות באירלנד עד כה נראה מושפע מעט מן המערבולת הפייסית במדינה,. המדד הכולל האירי הוא שטוח השנה, בעוד מדד MSCI העוקב אחר באירופה היא 2% למטה. אירלנד מנסה לפתור את הבעיה של חברות "הגרעין הקשה" ע"י קיצוצים חדים בתקציב .זה אומר שהכלכלה שלהם תיכנס להאטה דרמטית, כעת שהשוק בעיצומו של תהליך ההאטה זה הזמן להכות בברזל בעודו חם. חברת AIM שהינה חברת אחזקות עם השקעות במזון, אנרגיה, ושירותי בריאות יכולה להיות הכתובת להשקעה בבורסת דבלין.
פורטוגל -מדד המניות העיקרי של פורטוגל היא למטה יותר מ 10% בשנה האחרונה. Energias de Portugal (EDP) שמהווה 15% מן המדד, היא חברה חזקה ויציבה עם סובסידיות בספרד, פורטוגל, צרפת ובלגיה. קרנות רבות כמו New Alternatives Fund(NALFX) משקיעות 5% ומעלה מן ההון העצמי בחברה זו. חברת הטלקום של פורטוגל ספגה גם היא מכה קשה מן המשבר הכלכלי אך בכל זאת גם בה קרנות רבות משקיעות והיא נחשבת לאחת החברות בעלות פוטנציאל התשואה הגבוה ביותר באירופה ככלל ובפורטוגל בפרט.
איטליה - דו"ח שפורסם על ידי בנק ההשקעות UniCredit האיטלקי ב2010 טען כי יש יותר מדי אותיות I במדינות ה- PIIGS. למרות שבאיטליה יש גרעון עצום ואחוזי דפיציט גבוהים, המדינה בעלת שיעור חיסכון פרטי גבוה וניהול אוצר טוב. מנהלת ארגון MainStay Epoch International Small Cap (EPIEX)אמילי בייקר נוטה להסכים ומציינת כי החברות האיטלקיות מהוות 8% מן ההחזקות בקרן. "החשש הוא מוגזם", היא אומרת. הקרן מחזיקה מניות רבות של Ansaldo STS חברה איטלקית הבונה מסילות ורכבות תחתית .חברה זו אוספת יותר מ 50% מההכנסות מחוץ לאיטליה לעומת זאת הקרן לא מחזיקה באף בנק אירופאי . גם כאן יש הזדמנות להדשקיע כיוון שחלה האטה מעצם הכללתה של איטליה כמדינה "PIIGS".
<a href="http://www.articles.co.il/author/30684" target="_blank"><img style="border:0px;" src="http://www.articles.co.il/images/icons/6green.gif" /></a>
